自由现金流收益率_Free Cash Flow Yield

什么是自由现金流收益率？

自由现金流收益率是一个财务偿付能力指标，比较公司预期每股自由现金流与其每股市场价值的比例。该比率通过将每股自由现金流除以当前股价来计算。[1] 自由现金流收益率的性质与收益收益率相似，后者通常用于衡量依据公认会计原则（GAAP）计算的每股收益与股价的比率。

$自由现金流收益率=\frac{每股自由现金流}{每股市场价格}$

通常，收益率越低，公司作为投资的吸引力就越小，因为这意味着投资者投入资金后并未获得良好的回报。较高的自由现金流收益率则显示公司能够产生足够的现金，轻松满足其债务和其他义务，包括股息支付。[1]

一些投资者认为，自由现金流的计算排除了资本支出，但考虑了公司为维持运营而发生的其他持续成本，因此被视为股东从企业中获得回报的更准确表现。他们倾向于使用自由现金流收益率作为估值指标，而不是收益收益率。

除了维持日常运营外，经营现金流也是公司长期资本投资的资金来源。在动用任何外部融资之前，公司首先会使用其经营现金流来满足资本支出需求。剩余部分称为自由现金流，并可供股东使用。

对于那些偏好现金流收益作为估值指标的投资者来说，自由现金流收益率相较于基于不可完全回流现金流或会计收益的收益，更能准确呈现投资回报。

自由现金流源自经营现金流，即公司在运营期间实际收到和支付现金的净结果。利用现金流来衡量经营结果与基于会计的收益报告有所不同。收益跟踪任何收入和支出的每个要素，无论是否涉及现金。

虽然收益原则上总结了公司的总净收入，但现金流则关乎公司持续运营的能力。公司从运营中积累的现金越多，继续开展业务和最终产生更多收益的能力就越强。现金流的产生能力可能是公司长期估值的更好指示。

投资者可以通过比较公司的现金流（业务回报）与其股权价值来评估公司的价值。现金流可以恰当地表示回报，而市场价格则是股权价值的一个接近代理。投资者可能会根据现金流与股权市场价格的比例来判断公司的价值，这称为现金流收益。

或者，投资者可能会通过计算股权市场价格与现金流金额的比值，来评价公司的价值。这种使用现金流收益评估投资的方式可能比估值倍数更直观，因为现金流收益直接显示了作为投资比例的现金回报。